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现在越来越多人都选择到泰国做试管婴儿，主要原因就是泰国试管婴儿技术水平更高，在泰国试管婴儿医院的大厅，随处可见的都是中国面孔，很多中国夫妻远赴泰国进行试管婴儿，目的就是为了让试管婴儿成功率更高，尤其是很多夫妻有先天缺陷，并不是因为生育能力有问题，只是担心孩子身体不健康，也会选择到泰国做试管婴儿，那么这种情况是否能保证孩子健康呢？

首先，有先天缺陷的夫妻到泰国做试管婴儿安全性会更高，到泰国做试管婴儿会得到专业医生的全面指导，尤其是会进行彻底的身体检查，确定先天缺陷是否会有遗传情况，对基因是否会造成影响，这样就能最大程度避免对未来宝宝造成损伤，相信有先天缺陷的夫妻，肯定是害怕自己的疾病会影响到孩子健康，选择到泰国做三代试管婴儿，进行基因染色体筛查，最大程度避免孩子出现先天缺陷，孩子出生之后，智商和身体都不会受到任何影响。

其次，之所以很多人都愿意到泰国做试管婴儿，就是因为泰国当地三代试管婴儿技术水平更高，目前的国内还没有医院能够达到这样的水平，尤其是在泰国做三代试管婴儿成功案例非常多，医生的经验丰富水平更高，自然在检查制定方案以及治疗等各方面都会有更多优势，对于先天缺陷的夫妻来说，就能更好的进行精子和卵子的基因染色体筛查，避免基因变异等各种情况影响了孩子身体健康。

再次，泰国三代试管婴儿技术可以直接进行染色体异常检查，如果出现染色体异常直接就能发现问题，有效避免精子卵子结合之后，出现染色体异常的情况，如果没有经过筛查直接将这样的胚胎移植到女性子宫内，自然就会直接影响到孩子身体健康，很有可能会导致孩子出生之后夭折，或者出现更严重的疾病，给一个家庭带来沉重的灾难，建议有先天缺陷的夫妻，还是要到泰国做试管婴儿更可靠，既能保证试管婴儿成功率，还能避免孩子不健康。

想必通过这些内容介绍，对到泰国做试管婴儿应该有了更多了解，之所以夫妻有缺陷要到泰国做三代试管婴儿，就是因为可以有效避免各种疾病问题，还能合理的进行基因染色体筛查，有效避免染色体异常或者畸形的情况，这样就能保证胚胎更加健康，在这个世界上，每一对父母都希望自己的孩子健康，那么有先天缺陷的夫妻，一定要对自己孩子的健康负责，选择专业泰国试管婴儿医院保证成功率。

“试管婴儿第一股”上市背后：4770万对不孕夫妻的市场，姓公姓私的悬疑

四川成都，很多想要做试管婴儿的准父母们都知道，成都锦江区妇幼保健院（以下简称“锦江妇幼”）的成功率很高。但当他们去这家医院寻求辅助生殖服务时，很多人都不知道，他们去的到底是公立医院锦江妇幼，还是民营企业锦欣生殖（01951.HK）。

这些准父母们更不会知道，这背后还隐藏着一门大生意。

6月25日，在提交招股书4个月后，锦欣生殖在港交所挂牌上市，开盘后股价最高上涨22%，随后高开低走，收涨8.67%。截至今日收盘，锦欣生殖报9.78港元，涨5.39%，总市值232.84亿。

不过，在这门前景无限的大生意背后，还隐藏着许多令人不解的地方。

姓“公”还是姓“私”

由于存在技术壁垒，并涉及社会伦理问题，辅助生殖服务比起医美、口腔等专科医院来说，进入门槛更高。截至2018年底，四川省仅有12家医院可以开展辅助生殖服务。而在这12家医院中，只有锦欣生殖旗下的成都西囡妇科医院属于私立医院，其他11家均为公立医院，

锦欣生殖也被称为“民营辅助生殖第一股”。

但锦欣生殖能够取得患者的信任，重要原因却在于其背靠公立医院锦江妇幼，背景带有“公立色彩”。

从其招股说明书中的“历史、重组及企业架构”中也可以看出，锦欣生殖的发展壮大，与锦江妇幼有着千丝万缕的关系。

事实上，此次赴港上市的主体——锦欣生殖医疗，是由成都锦欣医疗投资管理集团（以下简称“锦欣集团”）拆分而来。

锦欣集团成立于1951年，医疗、生殖及康养是三大支柱产业，曾成功地完成公立医院改制。锦欣集团成立之初，是成都市第二区妇幼保健站；1991年，发展成为成都市锦江区妇产科医院；2003年，改为股份制合作医院；2004年与锦江妇幼资源整合；2013年，更名为成都锦欣医疗投资管理有限公司。

公开资料显示，2000年，

来自锦欣集团的团队成立了成都市锦江区妇幼保健生殖中心

（以下简称“锦江生殖中心”），成立的目的即为探索人工授精（AIH）、辅助生殖（IVF）等相关治疗服务。据知情人士透露，锦江生殖中心最初的定位是一个研究中心，为锦江妇幼开展辅助生殖医疗服务提供技术储备。生殖中心的学术带头人名叫钟影，由他带领几位同事进行生殖中心的建设和研发工作。

2003年1月，锦江生殖中心获得了四川省卫生厅批准的提供体外受精治疗试验期资质，并于2006年获得正式牌照，被允许向公众提供常规体外受精和胚胎移植（IVF-ET），或通过卵胞浆内单精子注射（ICSI）进行IVF来导致受精的业务。

在四川省卫计委发布的全省医疗资源信息公示文件中，锦江妇幼的机构管理类型为

“非营利性医疗机构”

，其经济类型划分为“股份合作”，这与四川省人民医院等“国有全资”的类型划分不一样。

2010年3月，成都西囡医院成立（后改名为：成都西囡妇科医院），医院性质为民办非企业单位，成都西囡妇科医院与锦江妇幼生殖中心一样，都是为不孕不育夫妇提供辅助生殖服务。企查查数据显示，钟影目前仍在成都西囡妇科医院担任董事总经理一职。

值得注意的是，锦欣生殖与锦江生殖中心的关系是“共同管理”。在四川省卫计委发布的全省医疗资源信息公示文件中，锦江妇幼保健院机构管理类型为“非营利性医疗机构”，而在锦江生殖中心取得牌照后，

其部分医生及管理人员又成为了锦欣生殖的个人股东，

那么这部分医生及管理人员，现在是否还在锦江妇幼保健院任职呢？众所周知，医疗机构的医生队伍是其核心竞争力，这批人才的归属问题关系到企业的长远发展，因此也备受投资者关注。

此外，锦欣生殖与锦江妇幼之间是否已经彻底脱钩？如果已经脱钩，那么锦欣生殖今后是否还能共享锦江妇幼的科研成果与专家资源？如果没有脱钩，那么二者之间是如何进行利润分配的？

研发支出追不上收益

毛利率远低于行业平均值

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然而，这样一个有着公立背景、科研前身的公司，毛利率和研发方面的投入却很低。

锦欣生殖2019年6月5日公布的资料显示，2016年和2017年，公司分别实现收益3.46亿元、6.63亿元。到了2018年，其业务更上一层楼，收益达到9.22亿元。经调整后的净利润则分别为1.04亿元、1.99亿元和2.12亿元。

锦欣生殖表示，其主要收入来自辅助生殖服务。辅助生殖服务，简单点说，就是专治

不孕不育

，其中一个基本就是

做试管婴儿

（IVF-ET，即体外受精与胚胎移植）。

据招股说明书，在2018年，锦欣生殖旗下的西囡医院，每个IVF治取卵周期的平均花费为4.83万元，这还不包括前期的辅助治疗费用和后期的重复治疗费用。

同时，锦欣生殖表示，公司的毛利率目前维持在45%左右。与美容医疗、口腔医疗、眼科医疗等其他医疗服务相比，辅助生殖服务的成本更低，所以辅助生殖医疗的毛利率也是所有专科医疗项目中最高的。

单纯从公司数据来看，业绩亮眼。然而前瞻产业研究院发布的《2019年中国辅助生殖产业全景图谱》显示，辅生医疗服务具有进入门槛高、毛利率高的行业特点。辅助生殖行业严重供不应求，整体毛利率为70%。且我国公立医院的生殖中心，以及私立不孕不育医院的利润率甚至高于国外同类机构。

与之相比，锦欣生殖的毛利率远远低于行业整体毛利率。

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另一方面，锦欣生殖的研发投入也与收益极不相称，2017年研发支出仅只有1030.6万元，2018年也只有1198.2万元，不仅与收益相比相差甚远，甚至连行政支出都超过研发支出近10倍。

与此形成鲜明对比的，是资本的追捧。

锦欣生殖自2016年以来通过多轮融资，吸引包括华平、信银投资、红杉中国、汇桥资本、药明康德、高瓴等在内的众多VC/PE及产业基金。

市场前景无限广阔？

招股书中另一个备受质疑的数据，是锦欣生殖对辅助生殖医疗行业的前景描述。

招股书中称：据弗若斯特沙利文报告，全球不孕症患病率由1997年的11%上升至2017年的15%，预计到2023年将上升至17.2%；而在国内，

截至2017年底，国内大约有4770万对不孕症夫妇，不孕症患病率达到15.5%，到2023年预计将增加至5620万对，患病率达18.1%。

与此同时，2017年只有52.7万名不孕症患者进行辅助生殖医疗服务。

就此，锦欣生殖认为，国内辅助生殖服务的渗透率目前只有6.5%，按复合年增长率10%计算，到2023年将有超过100万名患者接受辅助生殖服务，市场前景广阔。

也就是说，如果有5000万对夫妇患有不孕症的话，就意味着全国有近1亿人无法正常生育。按照全国人口14亿的总数量计算，平均每14个中国人就有一个不孕不育。

事实上，早在2015年，环球时报就报道过，有美国媒体称中国育龄夫妇的不孕不育率正迅速上升，在2012年达到12.5%，而1992年时仅为3%，不孕不育患者已超过4000万。

另据全球疾病负担（Global Burden of Disease）的数据显示，2017年，中国女性的不孕发病率为2705.66例/每十万人；中国男性的不育发病率为879.32例/每十万人；而我国2017年育龄妇女为3.53亿人，以此折算育龄夫妇的患病率，数据仍有出入。

投资者对这一数据并不信任，一方面是由于过往一些医疗类上市公司数据失实，另一方面则是因为引用的报告也出现过数据不准确的情况。

2015年，康宁医院（02120.HK）发布的赴港上市招股说明书中，引用弗若斯特沙利文报告称，中国现在有1.8亿人患有精神疾病。也就是说，在我们周围，平均每8个人就有1个人患有精神疾病。不过康宁医院登陆港交所两年后欲回归A股，这次康宁医院是引用的国家卫计委数据，“截至2016年底，全国在册严重精神障碍患者已达到540万例。”这个数据显然无法证明精神病治疗机构有着巨大的市场前景，最终康宁医院没能通过A股市场发审审核。

2018年5月，常山药业（300255.SZ）发布公告称，

国内男性功能勃起障碍患者的人数约有1.4亿人，该数据也受到了公众质疑。

常山药业称，这个数据是引用国信证券2014年5月底发布的相关研究报告中，关于枸橼西地那非市场空间的表述片段，和东吴证券2017年2月28日发布的关于枸橼西地那非市场空间的预测。随后常山药业收到了河北证监局的《行政处罚先告知书》。

另一个可资参考的是来自卫生计生委妇幼健康服务司的数据显示，2015年二胎政策颁布后，辅助生殖行业曾经出现了短期的井喷，但热闹过后，2019年开始，中国辅助生殖周期数及增长率开始有回落迹象。

打算做试管婴儿夫妻俩应该怎样做准备?

试管婴儿不是我们什么都不做准备就去医院的，它是有一个过程，这个过程需要夫妻一起为之精心的准备。对此我们今天来了解下在准备试管婴儿的时候夫妻之间应该做怎样的准备，注意事项又都会有哪些?

1、心理准备：在面对不孕的时候，夫妻两都会有着来自各方的压力，并且在试管婴儿治疗过程中夫妻双方可能都会出现情绪波动，也面临压力，需要适当减轻压力，共同协助调节心理。

2、时间调整：合理安排工作和生活的时间，做到有准备有计划，不慌乱地迎接新生命的诞生。

3、吸烟：在促排卵前要停止吸烟。如果你不能完全戒烟，请在促排卵前2周不要吸烟。大量研究表明吸烟可以导致低体重儿和胎儿发育受影响，还有数据显示吸烟可能降低妊娠率。

4、喝酒：酒精是麻醉剂，在进行不孕治疗时应避免喝酒。

5、药物：如果你要服用非处方药，请告知你的医生，一些药物是排卵前不能吃的，一些可以干扰胚胎的种植。

6、每日服用含叶酸至少400mg的复合维生素。

7、将你的任何不适，甚至小的感冒都要告诉你的医生，这比手术史都重要。

8、任何手术或试管婴儿治疗，都会使你的身心有很大的压力，所以在你的治疗过程中合理饮食，适当运动，睡眠充足时非常重要的。

9、在促排卵期间至检测是否妊娠之前，避免做一些大运动量的运动，如健身操，跑步，举重，溜冰等。

10、不要接触化学物品，不要烫染头发，涂指甲油，油漆装修材料及有毒物品，避免接触放射线，宠物。

11、促排卵的药物需要冷藏，注意低温保存。

12、在试管婴儿治疗前的3个月内，丈夫不要洗热的盆浴/温泉和桑拿浴，不要开始新的耐力项目。

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以上为普遍需注意的问题。每个人身体状况不同，一定要与主诊医师详细说明夫妻二人的情况，以主诊医师的实际建议为准。

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